Japan griper inn for å styrke yenen etter hvert som “omvendte valutakriger” blir dypere

Japan grep inn for å styrke yenen for første gang på 24 år da en trio av europeiske sentralbanker hevet renten, noe som understreket inflasjonens forstyrrende virkning på valutaer og pengepolitikk.

Inflasjonens vekst til topper i flere tiår i store deler av verden har ført til kraftige økninger i lånekostnadene, med valutamarkeder som piskes. Dette har igjen satt i gang det økonomer kaller en “omvendt valutakrig” der sentralbanker forsøker å styrke valutakursene sine mot dollar, gjennom intervensjon eller renteøkninger.

De siste grepene, som inkluderte renteøkninger i Storbritannia, Sveits og Norge, kom dagen etter at den amerikanske sentralbanken drev dollaren opp ved å kunngjøre sin tredje renteøkning på 0,75 prosentpoeng på rad onsdag.

Tyrkias sentralbank beveget seg imidlertid i motsatt retning, og fortsatte sin uortodokse politikk ved å kutte sin én ukes reporente fra 13 prosent til 12 prosent til tross for at inflasjonen steg over 80 prosent forrige måned. Liraen falt til et rekordlavt nivå mot dollar.

Ettersom investorer satser på at Fed og andre ledende sentralbanker vil heve rentene høyere enn tidligere forventet for å bringe inflasjonen under kontroll, har amerikanske obligasjonsrenter steget, økt dollaren og satt press nedover på andre store valutaer, inkludert yen, pund og euro.

“Fed setter virkelig tempoet på renteøkningene og overfører press til andre sentralbanker via valutamarkedene,” sa Krishna Guha, leder for politikk og sentralbankstrategi i den amerikanske investeringsbanken Evercore.

Yenen har tapt omtrent en femtedel av sin verdi mot dollaren i år, og løftet prisen på import og bidrar til en åtte år høy i veksten av Japans kjernekonsumpriser, som ekskluderer volatile matvarepriser, til 2,8 prosent i år til august.

Masato Kanda, Japans ledende valutafunksjonær, sa torsdag at Tokyo hadde «tatt avgjørende grep» for å ta tak i det de advarte om var en «rask og ensidig» bevegelse i valutamarkedet. Det var første gang Japan hadde solgt dollar siden 1998, ifølge offisielle data.

Flyttingen fikk yenen til å stige til ¥142,39 til dollaren i løpet av noen få minutter. I valutaens mest volatile dag siden 2016, hadde den tidligere nådd et lavpunkt på 145,89 ¥ etter at Bank of Japan signaliserte at den ikke ville endre sin fremtidsveiledning om renter og holdt seg til sin ultra-akkomodative politikk.

Citigroup-økonomen Kiichi Murashima sa at selv om BoJ skulle finjustere sin politikk, ville det ikke fundamentalt endre det bredere bildet av et økende gap i økonomiske forhold mellom Japan og resten av verden. “Det er veldig tvilsomt hvor langt regjeringen faktisk kan avverge yenens fall mot dollaren,” sa han.

Det har vært lignende bekymringer i Sør-Korea om årets 15 prosent fall i verdien av won mot dollar, noe som førte til spekulasjoner om en potensiell valutabytteordning med Fed, noe Seoul avviste onsdag.

Japan er nå det eneste landet i verden som har beholdt negative renter etter at den sveitsiske nasjonalbanken løftet sin egen styringsrente med 0,75 prosentpoeng torsdag, tok den inn i positivt territorium og avsluttet Europas tiår lange eksperiment med renter under null.

Bank of England motsto torsdag presset for å matche tempoet satt av andre store sentralbanker, og hevet referanserenten med 0,5 prosentpoeng til 2,25 prosent og presset på med å selge eiendeler akkumulert under tidligere kvantitative lettelser.

Men den la også veien åpen for mer aggressiv handling i november, når den vil oppdatere sine økonomiske prognoser og vurdere virkningen av skattekutt som skal avdukes fredag ​​av Storbritannias statsminister Liz Truss’ nye administrasjon.

Norges sentralbank presset også opp rentene med 0,5 prosentpoeng, noe som indikerer mindre økninger vil følge til tidlig neste år. Pictet Wealth Management anslår at sentralbanker rundt om i verden denne uken hadde hevet styringsrentene med akkumulert 6 prosentpoeng.

Fremvoksende og utviklingsøkonomier er spesielt sårbare i det Verdensbankens sjeføkonom har beskrevet som den mest betydelige innstrammingen av global penge- og finanspolitikk på fem tiår.

I et intervju med Financial Times advarte Indermit Gill om at mange lavinntektsland kan gå i gjeldsnød.

“Hvis du ser på situasjonen til disse landene før den globale finanskrisen og nå, er de mye svakere,” sa han. “Hvis du går svakt inn, kommer du vanligvis svakere ut.”

Renteøkningene utløste tungt salg i statsobligasjonsmarkedene. Amerikanske 10-årige statsrenter, en nøkkelreferanse for globale lånekostnader, steg 0,18 prosentpoeng til 3,69 prosent, det høyeste siden 2011. Storbritannias 10-årige obligasjonsrente steg med en tilsvarende margin til 3,5 prosent.

Volatiliteten i obligasjonsmarkedet bølget også inn i aksjer, hvor den europeiske Stoxx 600 falt 1,8 prosent. Wall Streets S&P 500 falt 0,8 prosent ved lunsjtid, og la den på sporet for sitt tredje strake fall da tradere satser på ytterligere store renteøkninger fra Fed.

Leave a Comment