Amerikanske megabanker blir stilt feil spørsmål

Amerikanske regulatorer og noen politikere ser ut til å savne den virkelige historien i amerikansk bankvirksomhet. Blokkering av fusjoner og høyere kapitalkostnader var de viktigste økonomiske spørsmålene som ble stilt mot administrerende direktører i syv amerikanske megabanker av kongresskomiteer denne uken – da økonomiske spørsmål fikk en høring under den mer naken politiske grillingen uansett.

Men det som kommer til å være langt viktigere for den fremtidige formen til banknæringen er teknologi. De største bankene, med størst fortjeneste, investerer allerede mye mer i raskere, billigere og enklere å bruke digitale apper enn mindre banker har råd til. Teknologi hjelper store banker å vinne markedsandeler og er mer sannsynlig å drive konsolidering i årene fremover enn regionale bankfusjoner. På den republikanske siden var en bekymring for fremtiden at Federal Reserves nye nestleder for tilsyn, Michael Barr, vil øke kapitalkravene når han tilpasser amerikanske regler med globale standarder. Jamie Dimon, administrerende direktør i JPMorgan Chase & Co., og Jane Fraser fra Citigroup Inc. – som lurer på de siste økningene i kapitalkravene – satte en markør ned i forkant av høringene, og sa at de økende kravene ville skade utlån til den amerikanske økonomien. Administrerende direktører gjentok budskapet for komiteene. JPMorgan har sagt at den holder tilbake låneveksten mens den bygger mer kapital, selv om banken ikke har sagt hvilke typer lån eller kvantifisert virkningen. Men kapitalfrykt er en rød sild. Fed, i likhet med europeiske regulatorer før den, vil trolig ha som mål å ha en nøytral effekt på store bankers kapitalbehov etter eventuelle endringer i reglene, ifølge Bloomberg Intelligence. Barr kan ha en mer avslappende effekt på regionale bankfusjoner, der han har lovet å beskytte konkurransen og vurderer ny veiledning om hvilke avtaler som vil bli tillatt.

Med nesten 5000 banker er den amerikanske finanssektoren svært fragmentert sammenlignet med mange andre land. Det høres ut som mye konkurranse, men det er det ikke når så mange er for små til å konkurrere i en verden der de faste kostnadene ved regulering og rapportering er høye, og hvor teknologien raser vekk fra de som ikke har råd til å bruke penger. milliarder hvert år.

Som et eksempel er JPMorgans investeringsbudsjett for teknologi og vekst i banktjenester for forbrukere og småbedrifter i år 7,5 milliarder dollar. Det er større enn 2021-inntektene til alle unntatt ni banker i S&P 500. Av denne investeringen er 2,8 milliarder dollar utelukkende for teknologi, som er omtrent det samme som inntektene til tre S&P 500-banker: Signature Bank, Comerica Inc og Zions Bancorp NA.Brian Moynihan, Bank of America Corps administrerende direktør, fortalte House Financial Services Committee onsdag at Truist Financial Corp var en sterkere konkurrent nå enn noen av bankene som fusjonerte for å danne det for tre år siden hadde vært individuelt.

I likhet med JPMorgan er Bank of America en stor investor i digital teknologi, og begge har vunnet en uforholdsmessig andel av veksten i innskudd som et resultat, ifølge Mike Mayo, analytiker hos Wells Fargo.

Begge bankene har rundt 1 billion dollar i forbrukerinnskudd, og JPMorgan økte sin markedsandel nasjonalt fra 8,9 % til 10,3 % mellom 2017 og 2021. Andelen er større og har vokst med mer i de amerikanske statene den har operert i lengst. Og Dimon har sagt at det ikke er noen grunn til at det ikke kan nå 20 % av det amerikanske markedet en dag. Begge bankene har også en høy og økende andel kunder som slutter seg til dem digitalt i stedet for gjennom en filial. Mayo anslår at de to bankene har økt de totale innskuddene de siste to årene med et beløp som tilsvarer den totale innskuddsbasen til den sjette. største amerikanske bank. Den foreslåtte nye loven for å begrense regionale bankavtaler “kan like gjerne kalles Protect Jamie Dimon Act,” sa Mayo.

Bank er i økende grad et skalaspill der de største aktørene er best i stand til å absorbere høye faste kostnader og generere best avkastning. Fordel gir fordeler ettersom fortjeneste kan pløyes tilbake til å gjøre tjenester billigere og fortsette å bygge smartere teknologi som kundene ønsker å bruke.

På områder som handel med aksjer og obligasjoner har de største amerikanske bankene allerede kjørt foran svakere europeiske rivaler. Den samme dynamikken kommer til bedrifts- og forbrukerbankvirksomhet – kanskje ikke til helt samme nivåer av bransjekonsentrasjon, men du bør tro at JPMorgan og Bank of America, for eksempel, kommer til å være mye større i morgen enn i dag.

Hvis politikere og regulatorer ønsker å bekymre seg for markedsmakt og finansiell stabilitet, bør de ikke blokkere fusjoner eller til og med bekymre seg så mye om kapitalnivåer – de bør tenke på teknologiens kraft. Mer fra Bloomberg Opinion: Sorry, Bankers, You Vil aldri ha et enkelt liv: Paul J. Davies Virkelig stress skader banktilbakekjøp mer enn en test: Paul J. DaviesApple, JPMorgan Vend for å betale nå Voks senere: Paul J. Davies

Vil du ha mer Bloomberg-uttalelser? Klikk her.

Denne spalten gjenspeiler ikke nødvendigvis meningen til redaksjonen eller Bloomberg LP og dets eiere.

Paul J. Davies er en Bloomberg Opinion-spaltist som dekker bank og finans. Tidligere var han reporter for Wall Street Journal og Financial Times.

Flere historier som dette er tilgjengelige på bloomberg.com/opinion

Leave a Comment